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價值面合理 美股續航動力強
圖／美聯社 美股歷年多頭階段表現與價值面 美國對景氣樂觀與企業財報傳佳績下，道瓊指數後續表現不看淡，法人指出，統計美股歷年以來共計11次多頭階段的漲幅發現，若將通貨膨脹因素納入考量，目前美股價值面合理，評價並未過高。ING投信表示，統計美股自1953年以來的11次漲升多頭階段，平均漲幅為133％，持續天數為1,094天，這波自金融海嘯於2009年3月初觸底後迄今的漲幅達197％，持續天數達1,341天，雙雙超越平均數，但60年來的通膨物價水準已有很大變化，納入通膨調整後的美股較具評估意義，調整後的本益比約19.7倍，還低於均值的23.3倍，顯示美股評價仍屬合理。目前第2季財報普遍優於預期，已有27家S&P500企業公布財報，67％的企業營收優於預期，高於長期平均的61％，預估第2季企業獲利成長率為6.1％。ING（L）美國高股息投資基金經理人Moudy El Khodr表示，預期今年企業有機會達到接近雙位數的獲利成長，來自於經濟成長轉佳、歷史新高且穩定的獲利率、低利率環境延續和企業低折舊費用等四大驅動因子，對美股後市樂觀以對。施羅德投信投資長陳朝燈說，美國除實質所得、工業生產、非農就業和實質零售銷售等都回到金融海嘯前的水準，且消費者信心指數也來到了6年的高點，美股在資金行情的推升與市場樂觀氣氛的帶動下，仍有續漲動能。駿利美國各型股增長基金經理人Dan Kozlowski指出，看好產業整合對航空業來說，將扭轉長期前景；另外，特殊製藥業可望有正向改變，在多數個股股價已經大漲的環境，預期相關類股仍將續漲。施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，以美國的基本面，將可支撐美股目前評價水準。今年美股的實際報酬率將很有機會超過預期。摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，美股多頭行情尚未結束，景氣持續復甦，企業獲利明顯回升，將會是推升美股再上一層的主要動力。富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，美股仍有許多具吸引力的投資機會，隨著全球經濟從復甦轉向持續經濟成長，美國企業將優先受惠。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，下半年美國景氣仍將持續復甦，且進入傳統消費旺季，潛在消費者將出籠，企業獲利可望成長，對股市為正面利多。
新聞來源http://www.chinatimes.com/newspapers/20140721000221-260208
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